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“东郊到家特殊暗号” “互换通”上线一周年，央行优化机制安排，费用优惠再延长1年

“互换通”上线一周年，央行优化机制安排，费用优惠再延长1年

　　每经记者 肖世清    每经编纂 张益铭　　2024年5月15日，“交换通”上线将满一周年。据央行表露的数据，截至2024年4月末，“交换通”渠道下已有58家道外机构投资者入市，4月日均买卖量跨越120亿元。　　为进一步知足市场需要，央行及喷鼻港证监会、喷鼻港金管局撑持“交换通”营业功能进一步优化，包罗新增以国际货泉市场结算日为付出周期的利率交换合约（IMM合约）及汗青起息合约，撑持前端费及合约紧缩等功能，同时将“交换通”费用优惠再耽误1年。　　业内助士估计，新功能推出后，境外投资者的买卖积极性和活跃度将进一步晋升，也有助于吸引更多境外投资者，特殊是持久资金，投资中国债券市场。　　上线近一年，最新日均买卖量超120亿元　　作为全球首个衍生品市场的互联互通机制，可令境外投资者直接买卖和结算在岸人平易近币利率交换产物的根本举措措施“交换通”，上线行将满一周年。　　据央行5月13日通知布告，“交换通”上线以来，买卖清理等机制运转顺畅，境表里投资者积极介入，买卖量稳步增加。截至2024年4月末，“交换通”渠道下已有58家道外机构投资者入市，包罗境外主权类机构、贸易银行、证券公司、资管公司等各类型及格机构投资者，笼盖10多个国度和地域，累计共告竣人平易近币利率交换买卖3600多笔，成交名义本金总额近1.77万亿元，日均买卖量从上线首月不足30亿元增加至2024年4月的日均跨越120亿元。自“交换通”上线以来，境外机构在中国债券市场的持债余额累计增加近8000亿元。　　我国债市已经是全球第二年夜债券市场，“交换通”的启动为境外投资者供给了更加便当的利率风险治理渠道。有研究人士此前曾谈到过，境外机构投资者持有的国内债券中，利率债占比力高，包罗国债等信誉风险较低的券种。从买卖的角度来讲，境外投资者需要紧密亲密存眷的是利率风险和汇率风险，套保东西足够丰硕。　　从上线近一年的买卖数据看，“交换通”遭到普遍接待和存眷。中银喷鼻港全球市场部总司理朱璟暗示，这首要还得益于其可以年夜幅晋升买卖效力、下降买卖和清理本钱，让持有中国债券等人平易近币资产的境外投资者可以更好地实现头寸风险治理的方针。　　推出新功能，费用优惠再耽误　　“交换通”是继“债券通”后，我国债市对外开放历程中的又一主要里程碑，其从2022年5月发布至2023年5月上线仅用了一年，也彰显出我国债市对峙稳步对外开放的决心和尽力。在此次上线一周年之际，为进一步知足市场需要，两地监管部分对“交换通”营业功能作了进一步优化。　　一是丰硕产物类型，推出IMM合约。其具有尺度化水平高、与国际主流买卖品种接轨等特点。“在境外利率交换市场，IMM利率交换合约是市场主流的买卖品种，好比美元SOFR利率交换和人平易近币NDIRS买卖。一方面IMM合约起息日固定，有助于投资者治理定盘利率风险，更好地展开各类投资策略和治理利率风险；另外一方面，国际投资者可使用不异IMM日期的分歧利率交换合约展开列国利率之间的宏不雅对冲买卖，更好地知足全球投资者的需求。”中信证券固定收益部总司理陈志明阐发称。　　二是完美配套功能，推出合约紧缩办事及配套撑持的汗青起息合约。据领会，合约紧缩是国际清理机构为投资者普遍供给的集中清理增值办事。境表里投资者可以对生意标的目的相反、合约要素合适匹配法则、已纳入集中清理的利率交换合约进行紧缩，削减存续期合约数目和名义本金，便当投资者更好治理存续期合约营业范围，下降本钱占用。汗青起息合约首要用于共同合约紧缩功能利用。　　三是推出其他便当行动。两地金融市场根本举措措施将同步推出其他系统优化和优惠办法，将“交换通”费用优惠再耽误1年，对境表里投资者经由过程“交换通”展开的买卖清理费实施全额减免，增进下降营业介入本钱。　　有助于境外投资者更好治理利率风险，投资中国债券市场　　按照外汇买卖中间此前表露的名单，“交换通”首批做市商有20家金融机构，包罗中资银行10家、外资银行6家、券商机构4家。多家机构人士均暗示，将在“交换通”营业中延续阐扬毗连中国内地与境外机构投资者的桥梁感化，助力中国金融市场高质量成长和高程度对外开放。　　同时，机构人士遍及认为，“交换通”优化行动的推出有助于境外投资者更好地治理利率风险、投资中国债券市场。汇丰银行（中国）有限公司副行长兼本钱市场及证券办事部联席总监张劲秋暗示，“交换通”优化行动的推出有益于境外投资者更有用地治理现金流、在买卖中提高包管金的利用效力，和增强境外投资者介入内地银行间利率交换市场的便当性。跟着一系列优化功能的上线，估计境外投资者的买卖积极性和活跃度将进一步晋升，这也有助于吸引更多境外投资者，特殊是持久资金，投资中国债券市场。　　朱璟也暗示，相信跟着“交换通”的进一步优化，更多境外主权投资机构、保险公司、基金等已投资中国债券的境外投资者，介入中国债券市场的积极性会被进一步激起。　　央行称，下一步内地与喷鼻港监管机构将指点两地金融市场根本举措措施机构，继续稳妥有序推动“交换通”营业合作，延续完美各项机制放置，助力稳步扩年夜中国金融市场对外开放，巩固晋升喷鼻港国际金融中间地位。　　封面图片来历：逐日经济新闻 刘国梅 摄。